来源：雪球App，作者： 半书房，（https://xueqiu.com/6114319827/334122072）
一、人话科普：发电玻璃是什么？
发电玻璃（碲化镉薄膜太阳能电池）是一种将普通玻璃与光伏技术结合的新型材料，通过在玻璃表面涂覆4微米厚的碲化镉薄膜实现“光能→电能”转换。其核心特点包括：
- 透光发电：可替代传统建筑玻璃幕墙、屋顶等，白天透光、夜晚用自发电照明；
- 弱光高效：阴天也能发电，光电转化率最高达20.24%（实验室数据）；
- 绿色环保：每度电碳排放仅11克，是火电的1/90，材料可回收。
二、未来市场需求与市场规模
1. 需求驱动：
- 建筑一体化（BIPV）：全球400亿平方米建筑中10%改造即可抵3个三峡发电量；
- 分布式能源：家庭屋顶、农业大棚等场景需求激增，5kW装机可满足一户年用电；
- 政策加持：中国“双碳”目标下，2025年新建公共建筑光伏覆盖率目标50%。
2. 市场规模预测：
- 全球：2023年约150亿美元，预计2030年超百亿美元，年复合增长率30%；
- 中国：2023年突破40亿美元，2025年后加速扩张，分布式场景占比超30%。
三、相关上市公司市占率与护城河
公司 市占率（2025年） 护城河 关键财务指标（2024年）
凯盛科技 全球60% 技术壁垒（大面积碲化镉工艺） 毛利率24.7%，净利率14.01%
信义光能 25%（光伏玻璃） 规模效应（全球最大产能） 毛利率23%，净利率10%
福莱特 15.5%（光伏玻璃） 成本优势（窑炉大型化） 毛利率16%，净利率8%
亚玛顿 5%（超薄玻璃） 差异化技术（1.6mm超薄产品） 毛利率7.14%，净利率微利
四、实控人诚信能力与认知水平
- 凯盛科技（彭寿）：中国工程院院士，主导研发全球首条80MW碲化镉产线，技术认知超前，获国家科技奖；
- 信义光能（李贤义）：深耕玻璃行业40年，战略布局海外（马来西亚/印尼基地），政策敏感度高；
- 福莱特（阮洪良）：注重研发投入，2024年研发费用占比4.2%，专利数量行业领先。
五、5年营收利润预测（2025-2030）
指标 2025年 2030年（预测） CAGR
全球市场规模 150亿美元 450亿美元 20%
中国市场规模 40亿美元 120亿美元 25%
头部企业净利率 12% 18% 8.5%
凯盛科技营收 80亿元 250亿元 25.6%
六、双击市值可能与增长催化剂
1. 双击逻辑：
- 业绩增长：BIPV渗透率从5%提升至15%，推动营收翻倍；
- 估值提升：技术壁垒认可度提高，PE从20倍→35倍。
2. 催化剂：
- 政策红利：绿色建筑补贴、碳交易市场扩容；
- 技术突破：钙钛矿+碲化镉叠层电池效率超30%；
- 成本下降：规模化生产使度电成本降至0.2元/kWh。
七、股价上涨关键因素
1. 行业景气度：光伏玻璃价格触底反弹（2025年3月涨1.5-2元/㎡）；
2. 产能出清：中小企业退出，头部企业市占率提升至60%；
3. 海外扩张：东南亚/中东项目落地（如沙特NEOM新城千亿订单）；
4. ESG投资：全球碳中和基金增配绿色建材标的。
总结
发电玻璃是光伏与建筑融合的革命性技术，未来5年市场规模有望增长3倍。凯盛科技、信义光能凭借技术+规模壁垒，或成最大赢家。若政策与技术共振，头部企业市值或从当前500亿级跃升至千亿级。风险点：碲资源供应瓶颈、技术路线替代（钙钛矿冲击）。